Các nhà kinh tế có những mức độ đổ lỗi khác nhau cho thuế quan Smoot-Hawley cho cuộc Đại khủng hoảng. Họ cũng không đồng ý về việc Tổng thống Franklin Roosevelt xứng đáng nhận được bao nhiêu cho Đạo luật thuế quan đối ứng, đưa Hoa Kỳ vào con đường giảm thuế quan.
Nhưng thị trường chứng khoán không gặp khó khăn trong việc lựa chọn bên.
Nhìn lại hai dự luật quan trọng – Đạo luật Smoot-Hawley và Đạo luật thuế quan đối ứng – và phản ứng của Dow, có thể đóng vai trò là một câu chuyện cảnh báo cho Tổng thống Trump.
Nói một cách đơn giản, thị trường chứng khoán không thích thuế quan, và nếu Trump đẩy nó đi quá xa, ông có thể nhấn chìm thị trường chứng khoán.
Chúng ta hãy xem các sự kiện tin tức quan trọng xung quanh dự luật bảo vệ Smoot-Hawley mà Tổng thống Hoover đã ký năm 1930 và dự luật Thuế quan đối ứng tự do thương mại tự do hơn mà FDR đã ký năm 1934.
Phản ứng của thị trường chứng khoán đối với thuế quan: Lịch sử của Dow Jones
Các trường hợp được liệt kê ở đây không chứng minh nhân quả. Đó là cho các nhà kinh tế và sử gia để giải quyết. Các nhà phân tích chứng khoán chỉ quan tâm đến một điều: thị trường đã phản ứng như thế nào?
Đây là bằng chứng:
Ngày 28 tháng 5 năm 1929: Nhà Trắng thông qua luật Smoot-Hawley, (1) nhưng không rõ ràng rằng nó sẽ trở thành luật.
Ngày 21 tháng 10 năm 1929: Thượng viện bác bỏ động thái giới hạn thuế quan đối với nông nghiệp.
28 tháng 10 năm 1929: Một phái đoàn thượng nghị sĩ kêu gọi Hoover đẩy mạnh thuế quan. Hoover đồng ý.
Ngày 29 tháng 10 năm 1929: Thị trường chứng khoán sụp đổ (2).
Ngày 24 tháng 3 năm 1930: Thượng viện thông qua dự luật Smoot-Hawley.
Ngày 4 tháng 5 năm 1930: 1.028 nhà kinh tế cảnh báo Hoover chống lại thuế quan.
Ngày 17 tháng 6 năm 1930: Hoover bỏ qua các nhà kinh tế và ký tên Smoot-Hawley (3).
Nền kinh tế trượt dốc. GDP giảm 8,5% vào năm 1930, 6,4% vào năm 1931 và 12,9% vào năm 1932.
Ngày 8 tháng 7 năm 1932: Với những chính sách của Hoover thất bại, Ủy ban thuế quan cắt giảm 18 mức thuế.
FDR hủy bỏ thuế quan Hoover
Ngày 19 tháng 9 năm 1932: Ứng cử viên tổng thống FDR gọi thuế quan là “con đường hủy hoại”.
Ngày 4 tháng 3 năm 1933: FDR trở thành tổng thống (4).
Ngày 12 tháng 6 năm 1934: Tổng thống Roosevelt ký Đạo luật thuế quan đối ứng để cắt giảm thuế quan (5).
Nền kinh tế phục hồi: GDP tăng 10,8% vào năm 1934, 8,9% vào năm 1935 và 12,9% vào năm 1936.
Hoàn cảnh khác biệt
Một nhà đầu tư có thể kết luận gì từ điều này? Kỳ vọng xung quanh Smoot-Hawley ảnh hưởng đến thị trường. Và việc áp dụng Đạo luật Thương mại đối ứng đã kích hoạt một cuộc biểu tình.
Mặc dù hoàn cảnh ngày nay khác nhau. Nền kinh tế Hoa Kỳ đang phát triển. Tuy nhiên, những thứ khác là tương tự. Năm 1930, 1.028 nhà kinh tế đã cảnh báo Hoover trong một lá thư. Vào ngày 3 tháng 5 năm nay, 1.140 nhà kinh tế đã lặp lại lịch sử khi họ cảnh báo Trump không đi theo con đường thuế quan.
Không có dấu hiệu nào về những lá thư gần đây có bất kỳ ảnh hưởng nào đến Trump hơn là với Hoover.
Trump vẫn còn thời gian để sửa chữa sai lầm. Nhưng nếu ông không giải quyết vấn đề thuế quan, thị trường chứng khoán có thể gặp rắc rối.
Trừ khi lập trường về thuế quan của Trump chứng tỏ là một mưu đồ thương lượng, lập trường thuế quan của ông sẽ tạo ra sự không chắc chắn về chế độ trong thị trường chứng khoán.
Thị trường kể từ phát súng đầu tiên trong cuộc chiến thuế quan
Trump bắt đầu đánh vào thuế quan vào ngày 23 tháng 1 năm 2018. Nhiều mức thuế quan đã được thêm vào kể từ đó.
Làm thế nào mà thị trường chứng khoán đã nổi giận kể từ lần bắn thuế đầu tiên trên khắp thế giới? Nasdaq đã tăng 7%; và S & P 500, 2%. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones không thay đổi.
Từ ngày nhậm chức của Trump ngày 20 tháng 1 năm 2017 đến phiên chứng khoán cuối cùng trước khi cuộc chiến thuế quan bắt đầu, Nasdaq đã tăng 33%, chỉ số Dow Jones 32%, S&P 500 là 25%, và Russell 2000 là 19%.
Nguồn Investors